資管界的增值稅將來臨。2017 年6 月30 日，財政部、稅務總局聯合發佈《關於資管產品增值稅有關問題的通知》（財稅〔2017〕56 號）（下稱56號文），資管產品運營業務按照3%的徵收率繳納增值稅，將於2018 年1月1 日起施行。

多家券商表示，截至56號文下發後並結合過往的稅收規定，不同類型機構間增值稅稅率呈現差異化態勢。相比之下，當前銀行、券商等自營類機構增值稅稅率為6%（可抵扣）；公募基金只有票息部分需要繳納，稅負最輕；其他各種資管機構都被歸為一類需繳納3%的增值稅，稅負介於前兩者之間。

此次56號文明確了資管產品增值稅的計稅方法，採用暫適用簡易計稅方法，按照3%的徵收率繳納增值稅。同時明確了徵收時間由2017年7月1日推遲至2018年1月1日；也明確了需繳納增值稅的資管產品管理人的範圍，包括銀行、信託公司、公募基金管理公司及其子公司、證券公司及其子公司、期貨公司及其子公司、私募基金管理人、保險資產管理公司、專業保險資產管理機構、養老保險公司等所有資管機構，此前被市場預計“增值稅免征”主體的公募基金也列入其中。

中國資管行業體量龐大。截至今年1季度末，證券公司資產管理業務規模18.77萬億元，基金管理公司及其子公司專戶業務規模16.36萬億元，期貨公司資產管理業務規模約2980億元，私募基金管理機構資產管理規模8.75萬億元；信託資產規模22萬億；銀行理財29萬億（截至2016年底）、保險資管1.6萬億（截至2016年底），可以可預見由56號文而產生的稅金金額將不菲。

資管界的增值稅降至，在債券投資領域，銀行與券商、信託、基金等通道之間的利益鏈條將受到怎樣的影響？基於債券投資的通道將大幅減少？亦或通道由此受到追捧？市場對此並未達成一致。